Guys, kabar baik nih buat kalian yang lagi ngefans sama Bitcoin! Di tengah kondisi finansial dan perbankan yang lagi susah-susahnya, Bitcoin justru jadi pemenang minggu ini dengan kenaikan sebesar 35.8%. Seru banget kan! Di edisi kali ini, kita bakal bahas gimana sih Bitcoin kayaknya udah mulai naik ke level yang lebih tinggi, keluar dari zona bear market yang bikin was-was.
Minggu ini Bitcoin lagi bikin gebrakan luar biasa dalam seminggu ini. Kalo kita lihat berdasarkan histori, cuma ada 124 hari di masa lalu yang pernah naik lebih bullish dari ini dalam satu minggu dan cuma 16 hari aja yang terjadi sejak 2015. Biasanya kenaikan ini terjadi di saat pasar lagi bullish, meski biasanya di akhir-akhir periode.
Kenaikan harga BTC yang sangat menonjol ini terjadi saat keadaan finansial dan perbankan sedang nggak stabil. Banyak yang masih was-was tentang kelemahan bank-bank kecil di era digital dan risiko bank run, jadi pemerintah AS dan bank-bank di sana lagi berusaha memperkuat likuiditas mereka.
Nah, dengan latar belakang yang kayak gitu, kita akan lihat gimana sih investor merespons situasi ini. Ada beberapa cara yang bisa kita gunakan untuk analisis, tapi yang paling penting kita bakal lihat:
Momentum On-chain, dengan beberapa metrik yang menunjukkan bahwa penggunaan jaringan semakin meningkat.
Shifting Up a Gear, saat Bitcoin keluar dari kondisi yang biasanya ada di saat pasar lagi bearish dan memasuki "middle ground" di awal siklus bullish.
Following the Cold Money, untuk mengevaluasi apakah investor jangka panjang sedang memanfaatkan kenaikan harga untuk ambil keuntungan atau malah justru ada risiko oversupply.
Momentum Onchain
Yuk, kita mulai lihat-lihat aktivitas di jaringan Bitcoin dulu ya. Biasanya, semakin banyak orang yang terlibat dan transaksi di dalam ekonomi Bitcoin, berarti semakin bagus juga. Kenaikan aktivitas ini biasanya dikaitkan dengan peningkatan adopsi, efek jaringan, dan aktivitas investor.
Nah, rata-rata transaksi per bulan mencapai 309.5 ribu per hari minggu ini, yang tertinggi sejak April 2021 dan jauh di atas rata-rata tahunan. Kurang dari 12.2% hari-hari lain pernah lebih ramai dari ini dalam hal transaksi Bitcoin. Itu artinya ada peningkatan sehat dalam penggunaan jaringan.
Dengan analisis menggunakan algoritma clustering, kita bisa ngitung jumlah entitas unik yang baru bergabung di jaringan Bitcoin sebagai perkiraan pengguna baru. Nah, angka ini naik jadi 122 ribu entitas baru per hari, dan cuma sekitar 10.2% hari yang ada angka lebih tinggi, yaitu pas puncak tahun 2017 dan juga di bull run 2020-2021 kemarin.
Jadi, karena semakin banyak orang yang transaksi di jaringan Bitcoin, jadi semakin penuh juga jaringannya. Akibatnya, biaya transaksi jadi naik. Dukungan dari pengguna Ordinals dan Inscriptions juga bikin pendapatan penambang dari biaya transaksi naik dan menunjukkan angka positif.
Tingginya biaya transaksi biasanya terjadi di pasar yang sedang membaik, seiring dengan adopsi baru yang mengakibatkan kenaikan permintaan untuk blok.
Para penambang tentunya menjadi salah satu pihak yang diuntungkan dari peningkatan ini, sehingga pendapatannya meningkat drastis hingga mencapai $22,6 juta per hari. Pada minggu ini, pendapatan penambang mencapai level tertinggi sejak Juni 2022 dan melewati rata-rata tahunan dengan meyakinkan.
Hal ini seringkali terjadi pada saat transisi menuju pasar yang lebih positif.
Shifting Up A Gear
Seperti yang sudah kita analisakan pada Analisa Data Onchain awal bulan Februari kemarin di Youtube, kita udah liat kalau beberapa indikator on-chain udah berubah dari yang biasa terjadi pas pasar lagi bearish, dan balik lagi ke wilayah yang lebih netral. Nah, salah satu metrik yang bisa ngegambarin ini tuh MVRV, yang hitung unrealized profit multiple yang dimiliki di pasokan koin.
Grafik di bawah ini juga ngejelasin kalau MVRV udah terjual sampe 1,36, yang di antara rata-rata sepanjang masa sebesar 1,82, dan level 'oversold' standar deviasi -1. Sejarahnya, Bitcoin pernah diperdagangkan di range tengah ini selama 54% dari semua hari perdagangan, baik selama pemulihan pasar bull atau pada akhir periode pasar bearish.
Mengingat MVRV adalah rasio yang berasal dari Realized Price, kita dapat melakukan perhitungan mundur pada tingkat harga yang akan sesuai dengan key level MVRV ini. Dengan harga BTC yang melewati $27 ribu minggu ini, pasar sekarang diperdagangkan dalam zona netral ±0,5 standar deviasi dari rata-rata jangka panjang.
Ini menunjukkan bahwa harga BTC tidak lagi diskon dibandingkan dengan average biaya pasar on-chain.
Indikator dibawah namanya MVRV Momentum Oscillator yang sangat berguna buat ngecek fase pergeseran makro. Saat ini, indikator ini lagi break di atas angka 0. Kalo banyak koin diambil dengan harga yang lebih tinggi atau lebih rendah dari harga sekarang, indikator ini cepat berubah jadi untung atau rugi yang belum diambil (atau disebut titik perubahan siklus).
Baru-baru ini, MVRV Momentum jadi positif, yang berarti sebagian besar pasokan koin diperoleh dengan harga yang lebih rendah dari harga sekarang dan sekarang jadi menguntungkan. Seperti metrik sebelumnya, biasanya saat hal ini terjadi, adopsi jaringan dan aktivitas on-chain jadi lebih tinggi.
Following the Cold Money
Dalam analisis on-chain, kita bisa nih pantau waktu penyimpanan koin, atau Umur Hidup-nya. Dengan begini, kita bisa tahu kapan koin-koin yang udah lama disimpan, biasanya oleh HODLer jangka panjang yang yakin banget dengan investasinya, bergerak.
Di bawah ini ada grafik yang menunjukkan proporsi kekayaan dalam 'Hot Coins', alias koin yang baru-baru ini ditransaksikan selama 7 hari terakhir. Kalau banyak koin lama yang dihabiskan dan dijual dengan harga mahal ke pembeli baru, proporsi ini akan naik.
Walaupun proporsi 'Hot Coins' sedikit naik, tapi tetep dekat dengan level siklus rendah, mirip dengan periode transisi setelah tren bearish yang signifikan. Ini artinya, meskipun harganya naik, masih banyak pemilik koin yang udah lama disimpan yang belum mau ambil untung.
Indikator Long-Term Holder SOPR menunjukkan kembali ke wilayah netral. Para Long-Term Holder (LTH), yang banyak membeli pada siklus 2020 - 2022 merasakan kerugian hampir selama 12 bulan berturut-turut.
Namun, rata-rata bulanan dari LTH-SOPR saat ini sedang break di atas rata-rata tahunan, yang menunjukkan kembalinya kepercayaan diri dan momentum positif dalam pola pengeluaran mereka.
Terakhir, mari kita lihat pasar secara keseluruhan dengan meninjau beberapa varian SOPR. Metrix SOPR dapat digunakan untuk melacak tingkat keuntungan dan kerugian yang dialami oleh market cohorts.
Kita menumpuk empat varian SOPR di sini, yaitu :
🟢 SOPR
🔵 SOPR yang disesuaikan
🟠 SOPR yang disesuaikan entitas
🔴 SOPR pemegang koin jangka pendek.
SOPR dapat mencakup perilaku pengeluaran seluruh jaringan, sementara SOPR yang disesuaikan menyaring transaksi relay non-ekonomi. SOPR yang disesuaikan entitas merupakan penyaringan terbersih untuk aktivitas pengeluaran yang paling ekonomis secara keseluruhan jaringan, sedangkan SOPR pemegang koin jangka pendek hanya menyaring koin yang diperoleh dalam 155 hari terakhir.
Kita mencatat bahwa saat ini sedang terjadi struktur pemulihan yang mirip dengan siklus 2018-19. Sebuah acara 'cuci' yang sehat terjadi minggu lalu, dengan semua varian SOPR memotong level 1,0, menunjukkan sebuah acara kerugian yang dirasakan secara luas selama penjualan sebesar $19,8 ribu.
Namun, minggu ini, SOPR tertinggi tercetak sejak ATH Nov 2021, menunjukkan bahwa meskipun keuntungan pasti diambil, ini belum menempatkan rem pada tren naik yang sedang berlangsung.
Kesimpulan
Kesimpulannya, para investor Bitcoin lagi untung besar. Gak kebayang gimana senengnya mereka, padahal lagi ada situasi yang bikin stres dan cemas di seluruh sistem perbankan global. Tapi jangan khawatir, beberapa indikator on-chain menunjukkan kalau pasar Bitcoin lagi bergerak menuju masa depan yang lebih cerah, setelah lewat kondisi pasar bearish.
Sekarang adopsi on-chain juga semakin cepat, dan kebanyakan orang yang pegang koin udah tahan banting banget selama lebih dari 5 bulan ini. Ada beberapa investor jangka panjang yang mungkin bakal ambil untung dari situasi ini, tapi mereka sedikit banget. Ini artinya pasar Bitcoin lagi kuat banget, dan ngerasain kalau Bitcoin bakal punya peran penting di masa depan sistem keuangan global. Asyik ya!
Disclaimer : Laporan ini tidak memberikan saran investasi apapun. Semua data disediakan hanya untuk tujuan informasi dan edukasi. Tidak ada keputusan investasi yang harus didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan kamu sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi sendiri.
Commenti